Thu 27 Jan 2011
让泡沫飞一会儿
Posted by He Zhenbiao under 日志
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让泡沫飞一会儿
何镇飚 (Sense Wilson, CEO)
2011新年的第一个周末,奥巴马宣布重组白宫经济团队,克林顿时期的经济重臣重新上位,执掌美国财经政策,奥巴马显然希望借助克林顿这位美国历史上经济最成功的总统的政治遗产,重塑民主党政府对于中小企业和新兴技术支持方面的优势。
问题在于,美国依然没有走出上一波经济危机的阴影,虽然多家媒体一再宣称美国已经进入经济上行通道,民众的消费信心正在逐渐恢复,可是2010第四季度的数据和新年预测,却再一次让全球对美国经济复苏的前景产生忧虑。美国信用卡发行商联盟(DFS)的一份报告显示,去年12月份美国消费者信心从之前一个月触及的三年高点滑落,调查中有26%的消费者认为自身“财务状况不佳”。而全美企业经济学家协会预计,美国2011年国内生产总值(GDP)增长仅为2.6%,失业率却很可能居高不下,预计到2011年底美国失业率仍将高于9%,使本轮复苏成为有纪录以来就业复苏最缓慢的一次。
就在这样的背景下,高盛宣布社交网站facebook的市值达到500亿美金,并联合俄罗斯的DST公司向其投资5亿美元,引起财经市场的轩然大波,触发了激烈的辩论。从2009年年中开始,Facebook的隐含价值就上升了足足5倍。英国《经济学家》质疑:“一家商务模式还未经检验的公司,怎么可能比媒体巨头时代华纳的价值还高?”言下之意,其中的泡沫不言自明。而美国《时代》周刊更是直接说出了“泡沫”一词,认为“Facebook的高估值包含了高盛这种老牌投资承销商为了私利使用的伎俩。越来越多的迹象显示技术领域的泡沫正在形成。”
和上一轮金融危机源自房地产过度投资和失去监管的金融衍生品类似,以高盛为首的资产投资商试图制造新一轮的投资热浪,而其中最大的危险就是使未上市公司的技术和网络用户数的价值被高估,从而产生经济泡沫。2000年3月美国科技股泡沫破灭的一幕,让今天的分析家们依然心有余悸。但也有业内专家认为对泡沫的担心为时过早,微软前任高管唐·道奇认为,“Facebook、Groupon等顶级科技企业的估值通常并非泡沫。只有当投资者人为推高那些业务前景并不明朗的三线企业的股价时,泡沫才会出现。”于是更大的经济泡沫是否就此产生的疑虑和压力,就转到了金融监管方面。上周美国媒体披露,高盛和Facebook的交易引起了美国证券交易委员会(SEC)的关注与调查,防止他们通过如高盛等金融机构掌控的投资基金绕过这一限制。
围绕泡沫的激辩明显忽略了一个关键因素:泡沫并不是一无是处。正如啤酒因泡沫而可口,走出低谷的美国经济同样需要投资热情、消费信心,甚至泡沫般的繁荣幻想。必要的经济热度,不止会拉高GDP的增长率,而且会带来更多的工作岗位,提高就业率,而这些正是奥巴马政府急需的。也许美国政府会和姜文一样来上句:让泡沫飞一会儿吧。
(平媒用稿,转载请联系作者)